에이엘티_240312

에이엘티 주식도 제 관점에서 기술적으로 보이는 게 있었습니다. 그래서 기업 공부를 더하고자 글을 작성합니다.

효율적인 로직을 마련하기 위한 하나의 단계이므로 참고로 글을 보셨으면 합니다.

 

제가 이해하였기에, 쉬운 글이니 가볍게 보시고 관심이 있으시다면 추가적인 공부를 추천드립니다.

 

---

 

■ 매력적인 기사

이미지센서 1위 소니, 한국서 후공정 추진…삼성 타깃, 韓 협력사 선정 착수 (naver.com)

이미지센서 1위 소니, 한국서 후공정 추진…삼성 타깃, 韓 협력사 선정 착수

 

 

 

소니가 후공정을 한국에서 진행한다니, 소니는 이미지센서 글로벌 1위 기업이기에 간택받은 기업의 파급효과는 상당해보입니다. 어디가 될까요??

 

후보중에 에이엘티를 공부해보았습니다.

 

---

■ 기술적흐름

 

1) 일봉

 

특별한 수급은 없었고 기사가 주말이였기에, 월요일에 갭 상승 후 음봉을 나타낸 것으로 보이네요.(추측)

오늘자 캔들은 의미있어 보입니다. 하락했지만 이평선을 상단으로 복귀하는 캔들. 수급도 있었구요

 

2) 주봉

 

단기 3주봉의 쌍바닥과 이평선 안착도 포인트입니다. 이평선의 기울기도 우상향 중입니다.

 

---

 

■ 기업분석

 

에이엘티 본업은 시스템 반도체 테스트 사업. 반도체 테스트는 전공정 vs. 후공정 중에서 후공정에 속하며, 파운드리 업체와 팹리스 업체 등에 서 의뢰하는 다양한 시스템 (비메모리) 반도체의 양품 및 불량품 여부를 검사하는 서비스. 주요 테스트 제품군은 CIS(CMOS Image Sensor), DDI(Display Driver IC), PMIC(Power Management IC), MCU(Micro Controller Unit), Memory controller 등으로 다변화

 

비메모리 반도체 테스트 서비스를 주된 사업으로 영위하고 있으며, 테스트의 대상이 되는 주력 품목은 디 스플레이 구동칩 (DDI), 전력관리반도체 (PMIC), MCU (마이크로 컨트롤러 유닛) 등이다.  종속회사 ㈜에이지 피는 세라믹 기판 및 PCB 기판을 이용하여 CCTV, 완성차에 탑재되는 이미지 센서를 패키징하는 사업을 영위하고 있 다. 일반적으로 테스트 서비스 전문업체는 비메모리 시스템 반도체의 특성상 범용 서비스가 아니라 주문자 요청 생산 방식으로 사업을 영위한다. 기술의 난도가 상대적으로 높고 고객사가 원하는 내용의 코딩이 반영된 테스트 장비를 가 동할 때, 테스트 전문업체로서 테스트 장비 운영의 Know-How가 요구된다. 에이엘티는 2003년에 설립된 반도체 테 스트 전문업체로서 20년 이상의 오랜 업력을 보유하고 있다. 웨이퍼 단위에서의 테스트 (웨이퍼 테스트 또는 EDS 테 스트로 통칭)와 칩 분리 이후의 파이널 테스트 (또는 칩 레벨 테스트로 통칭) 사업을 동시에 전개하고 있다. 중장기 성 장 동력으로 추진하는 사업은 전력 반도체인 IGBT용 타이코 웨이퍼 링컷 (레이저를 이용한 절단), 이미지 센서 재배열 (Reconstruct) 사업 등이며 이러한 신규 사업은 동종 업종의 기존 서비스 공급사 (두산테스나, LB세미콘, 네패스아크, 에이팩트)와 거의 중복되지 않은, 차별화된 영역이다. 전사적으로 매출의 대부분은 웨이퍼 테스트와 타이코 웨이퍼 링 컷 사업에서 발생하고 있다.(2023년 1분기에서 3분기까지 누적 매출 기준)

 

 

■ 사업내용

후공정에 해당되는 테스트를 주 사업으로 하는 형태. 웨이퍼 테스트가 주업이며, 패키징 일부와 기타매출로 구

에이엘티 IR자료 참고

 

 

 

 

■ 고객사

---

■ 소니의 선택은?

 

1. 두산테스나 : 차량용반도체 SOC 위주의 플레이어이다. 

 

 

2. LB세미콘 : 범핑이라고는 하는데... 이 부분은 공부가 더 필요해보입니다.

 

 

3. 에이엘티 : 이미지센서 후공정 일괄 서비스 능력을 갖춘??

 

 

 

이미지 센서의 후공정에서 일괄 서비스 능력을 갖춘 기업이기에 관심을 더 갖게 됩니다.

여기에 기업 전망이 좋다면 금상첨화겠지요. 소니의 이슈 외에 기업의 성장 동력을 공부해봅니다.

 

---

■ 성장 동력은?

1. 전방 업황개선(시스템반도체 수출과 안드로이드 진영의 스마트폰 판매량)

전방산업은 시스템 반도체입니다. 시스템반도체는 모바일에 편중된 바 스마트폰이 살아난다면 긍정적인 시그널로 볼 수 있겠지요. 중국의 애국 소비와 겔럭시의 온디바이스 AI로 안드로이드 진영의 개화가 실제로 숫자로 이어진다면 에이엘티 에게는 긍정적인 흐름으로 볼 수 있습니다.

 

 

2. 신규 사업에서의 성과 

 

 

기대를 모으는 사업은 초박막 웨이퍼의 테두리를 제거하는 Ring-Cut (웨이퍼 링컷). 동 사업의 가동률은 3년 간 6% → 47% → 70%로 상 승하여 2023년부터 유의미하게 매출 기여. 2023년 잠정 매출과 영업이익은 각각 476억 원, 49억 원으로 매출은 전년 대비 증가했고 영업이 익은 감소. 기계설비 증설 및 전력비용 증가 때문.2024년 매출과 영업이익은 전년 대비 유의미하게 증가한 550억 원, 110억 원으로 추정

 

 

 

본업과 더불어 SoC(System on Chip) 테스트 서비스,CIS(CMOS Image Senser) 양품 칩을 재배열하는 Reconstruct 사업 준비. 이와 함 께 차세대 전력 반도체 소재로 꼽히는 SiC (Silicon carbide)의 Dicing 기술 개발 진행. 이들 신규 사업은 테스트 공정 전후 단계에서 고객사의 Pain point를 해결하는 사업으로 반도체 후공정 분야의 일괄 서비스를 원하는 다수의 고객사와 우호적 관계를 맺는 데 기여

 

 

3.  다양한 테스트 고객사와 CAPA 확대

SK하이닉스뿐만 아니라 픽셀플러스, 매그나칩반도체, 스테코, 어보브반도체를 비롯해 국내 비메모리 반도체 대기업을 고객사로 확보. . 고객사 다변화는 응용처 다변화와 직결된다. 에이엘티에서 테스트 서비스를 받 은 반도체가 사용되는 분야는 스마트폰뿐만이 아니라 TV, PC, 스마트워치, 전기 자동차, 스마트웨어, 로봇, 스마트팩토 리 등으로 다양하다.

 

 

 

---

참고자료 첨부드립니다.

 

관심이 있으시면 전체 정독 추천드립니다.

230609 에이엘티 IR BOOK_FINAL.pdf

6.59MB

240305_에이엘티.pdf

1.47MB

 

 

 

 

---

에이엘티에 대해 알아보았습니다. 초안 작성 후 2일이 지나 기술적 분석은 제가 본 포인트랑은 달라졌네요. 오늘은 하락하는 모습을 보이고 있네요. 

 

하락을 하여도 또다른 기술적 자리가 보일 때 과감히 매수할 수 있는 힘은 공부인 것 같습니다. 준비 차원의 글이니 참고만 부탁드립니다.

 

절대 매수/매도의 추천이 아닙니다.

 

감사합니다.