금호석유_전기차타이어

기업공부 차원입니다. 금호석유의 연결고리가 보여 한번 기록을 남겨봅니다.

아이디어는 고무와 전기차에서 출발합니다.

 

금호석유화학

 

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■ 실적은 돌아서는 중

24.1Q를 기점으로 매출액과 영업이익이 돌아서는 중으로 보이네요

 

핵심 사업은 합성고무로 체크됩니다. 그렇다면 합성고무는 어떤 전방 산업을 갖 있을까요?

 

버틀러

 

금호석유의 주력 사업은? 합성고무(63.2%)

합성고무 사업

• 금호석유화학의 가장 큰 사업 부문으로, 글로벌 상위권의 생산능력을 보유하고 있다.
• SBR(스티렌부타디엔러버), BR(폴리부타디엔러버), 라텍스 등의 합성고무 제품을 생산한다.
• 국내외 주요 타이어 업체들을 고정 거래처로 확보하고 있다.
• 최근 범용 합성고무에서 실리카 분산 등 고부가가치 합성고무 제품 중심으로 사업을 고도화하고 있다.

출처 : 퍼플렉시티

 

■ 자동차 타이어?

수요는 2~3년전 판매량이 늘어난 전기차의 타이어 교체수요 시기

가격은 전기차는 무겁고, 높은토크로 마모가 심하고, 소음방지도 필요하기에 비싸다

 

 

2032년엔 300조…더 비싼 ‘전기차 타이어’ 올해만 7000만개 바꾼다

 

국내 타이어 업체 3사의 24.1Q 실적도 좋다.

 

국내 타이어 3사는 올해 1분기 역대 최고 실적을 거뒀다. 고부가가치 타이어 판매 증가와 원재료 가격 안정 등의 영향으로 분석된다. 한국타이어는 매출 2조1273억원, 영업이익 3987억원으로 역대 1분기 중 영업이익 최고치를 기록했다. 전년 동기 대비 영업이익이 108.8% 늘었다. 금호타이어도 올해 1분기 매출(1조445억원)이 전년 동기 대비 매출 4.6% 늘고, 영업이익(1456억원)도 같은 기간 167% 성장해 2014년 워크아웃 졸업 이후 최대 실적을 거뒀다. 넥센타이어는 매출 6781억원으로 전년 동기 대비 6% 성장, 영업이익 416억원으로 같은 기간 157.3% 성장했다.

 

■ 천연고무 강세와 인도의 Motorization

1) 천연고무의 중장기 강세를 전망한다. 천연고무는 지난 수년 간 낮은 수익성과 병충해 영향으로 주요 생산국을 중심으로 생산량이 급감했고, 2025년부터 EUDR이 시행되면서 수익성 영향을 받는 소작농의 경작 포기가 속출할 가능성이 높다. 천연고무 강세는 결국 합성고무 체인 전반의 가격 강세 유발 요인이다.

 

2) 인도의 Motorization에 따른 합성고무 수입량 급증이 예상되며, 인도의 수입 중 한국은 No.1의 지위를 유지하고 있다. 합성고무 업체는 인도 수요 확대의 직접적인 수혜주로 분류 가능하며, 중장기적으로 인도 성장 밸류에이션 적용도 가능하다.

 

3) 2027~28 년 COTC 공법이 적용된 설비가 확대될 경우, 기초유분은 공급과잉과 가격 하향 안정화 국 면에 접어든다. 금호석유 입장에서는 주요 원재료인 에틸렌/프로필렌/부타디엔 조달에 있어 협상력 우위를 점할 수 있게 됨을 의미한다. 실적 개선을 대비한 저가 매수를 권한다.

 

24.06.19 하나증권 금호석유화학 리포트

 

기업_금호석유_［011780］천연고무_강세와_인도_Motorization의_수혜_20240618_Hana_943967.pdf

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유럽의 삼림채벌 금지(EUDR)로 공급감소에 따른 합성고무 수요 증가. 

 

인도의 Motorization은 자동차 수혜(전기차) 

출처 퍼플렉시티 검색

 

■ 현대차도 인도에 적극적이고

 

사상 최대 '4조 잭팟'…현대차, '달리는 코끼리' 올라탄다

 

■ 전방은 경기와 연동되는 사업들

화학회사로 경기와 연동되는 사업들이 전방에 다수 포진되어있다.

합성고무는 타이어, 합성수지는 가전/자동차 부품 및 내장재/헬멧 등 전반적으로 소비가 필요한 품목.

경기가 살아나야하는 산업이다. 

 

경기의 턴어라운드와 인도발 교체발 전기차 타이어가 더해진다면 하방은 견고하지 않을까?

 

 

 

기술적으로 고민해볼만한 자리? 

지극히 개인적인 의견입니다.

 

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가성비 공부와 가성비 투자를 꿈꾸는 일반인의 초보적인 분석입니다.

 

절대 매수/매도 추천이 아님을 밝힙니다.

 

다들 건투하시길