하나투어 공부를 해봅니다.
해외여행은 저도 작년에 다녀온 이후 만족도가 높아 올해도 계획을 하고 있습니다.
생활속 아이디어로 한번 기업분석을 해보겠습니다.
▶ 월별 송출객 현황
23.3Q를 기점으로 회복되는 모습입니다.
그렇다면 실적은 어떨까요?
■ 실적도 개선(특히 영업이익)
4분기 누계기준 실적입니다.
매출은 코로나 이전의 100% 회복은 못했지만 영업이익단은 비슷한 규모로 회복되었습니다.
이익 개선의 이유는 무엇일까요?
역대 최대실적 경신이랍니다.
1) 높은 중고가 패키지 판매비중 2) 온라인 판매비중 증가 3) 영업 레버리지 4) 전세기 사입효과
온라인 비중확대와 영업레버리지는 체질 개선으로 일회성 포인트는 아닌 지속적인 펀더멘털 개선 효과가 있는 요인으로 볼 수 있겠네요
→ 실제로 온라인몰 회원 수는 증가하고 있습니다.
→ 영업레버리지의 원인인 인원도 코로나 이전대비 줄어든 모습입니다.
→ 중고가 패키지 비중이 높아졌습니다. 확실히
→ 중고가 패키지 비중이 높아진 이유는 체질 개선이 있었네요. 쇼핑을 뺀 패키지 상품이 핵심이네요
'동사의 패키지 프로그램을 세이브,스탠다드,프리미엄으로 분류. 가격은 단계별로 스탠다드 패키지는 세이브 패키지 대비 20~30% 높고, 프리미엄 패키지는 40~50% 높다. 정산수익률 기준으로는 세이브 10%, 스탠다드 12~15%, 프리미엄 17~18%이기 떄문에 중고가 패키지 판매 비중이 높아질수록 이익율 측면에서 유리하다'
[출처 : 다올투자증권 패키지 여행은 죽지 않아요 김혜영 연구원님 24.07.01 리포트]
→ 온라인 판매 비중도 예전과 달라졌네요
→ 수요 회복과 체질개선이 맞물려 펀더멘탈이 개선된게 포인트네요
역시나 차트도 기술적으로 회복세를 보였구요 최근에는 조정 중입니다.
→ 상승후에 지지 부진한건 피크아웃 영향일까요? 24.1Q가 역대급 실적이니깐요.
최근에는 2분기는 예상대비 다소 부진한 실적을 전망한 리포트도 발간되었습니다.
→ 다음은 앞으로의 전망일텐데요? 일단 체질개선 했으니 업황만 받쳐준다면 좋은 흐름을 이어갈텐데요
업황에 대한 예상은 어떨까요?
■ 여행 수요는 꾸준한 우상향
경기침체(IMF, 코로나 2007년 금융위기)를 제외하고는 경제성장과 맞물려 꾸준한 우상향
특히 엔저로 일본 여행 수요가 커질 전망
■ 고령화는 패키지 여행 수요의 뒷받침
패키지 여행 타겟층은 중장년층임. 근데 이들의 소득도 늘었고 늘어난 소득을 바탕으로 여행 수요도 증대된다는 리포트 내용도 있음
2008년 60세 이상 가구주의 월평균소득 223만원. 2023년에는 493만원으로 121% 증가. 같은 기간 전체 가구주의 평균 소득은 79% 상승. 60세이상 가구주의 소득 증가가 크다
▶ SUMMARY
+요인
1) 하나투어의 체질개선(온라인과 고가 패키지 비중 확대)
2) 여행산업은 극심한 경기침체를 제외하곤 꾸준한 우상향
3) 고령화의 수혜는 패키지 여행. 이들은 소득은 증가하여 여력도 있음
RISK
1) 극심한 경기침체
2) 지정학적 리스크와 코로나와 같은 전염병이 나타날 경우
▶ 부록
하나투어는 매각 이슈도 있어서 주가가 상승할 가능성도 있음
아울러 높은 배당 수익률
이상으로 하나투어 분석을 마칩니다.
기업분석 시리즈는 이어집니다.
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